Los flujos de efectivo de las empresas, indicadores adelantados de la inversión y de la actividad económica en México

EI presente trabajo pretende corroborar, para el caso de México en el período 1989-2000, la relación entre los flujos de efectivo de las empresas y la inversión de las mismas, en un contexto de mercados de capital imperfectos. Los resultados señalan que los flujos de efectivo juegan un papel importante en la determinación de la inversión bajo un contexto de restricciones de financiamiento. Se pudo observar una marcada diferenciación en la sensibilidad de la inversión a los flujos de efectivo para algunas divisiones de la actividad económica. Posteriormente, se intenta comprobar si dicha relación puede ser un indicador adelantado del comportamiento de la inversión agregada, y a través de ésta, influir de forma importante en la actividad económica. A fin de comprobarlo, se propuso un índice denominado Índice de Medianas de Flujos de Efectivo (IMFE) el cual presenta una causalidad importante, tanto de los crecimientos trimestrales como de los crecimientos anuales de dichas variables a nivel agregado.