¿Afecta la política monetaria a los agregados de crédito? Evidencia de la experiencia mexicana

Este artículo investiga si las acciones de política monetaria tienen efectos sobre el comportamiento de los agregados crediticios en México. Además, analiza el efecto de los choques de crédito a la producción. El objetivo es ayudar a implementar metas apropiadas de política monetaria en diferentes episodios de ciclos económicos, especialmente durante recesiones. Esto es, además de la meta de baja inflación del Banco Central, la estabilización de la producción en el corto plazo. La evidencia sugiere que la política monetaria influye sobre la oferta de crédito total y privado, pero desplaza la demanda de crédito al gobierno. Además, choques al crédito total y privado tienen efectos positivos, significativos y duraderos sobre la producción; este no es el caso para el crédito al gobierno. En suma, los resultados sugieren que la política monetaria puede ayudar a suavizar los ciclos reales en el corto plazo.