What is the effect of macroeconomic announcements on the foreign exchange market? An intraday analysis on the peso/dollar exchange rate

En el presente trabajo se examina el efecto que tiene la llegada de información no esperada (sorpresas) de fundamentales macroeconómicos en el mercado cambiario. Para esto se utilizan datos del tipo de cambio peso/dólar con una frecuencia de cinco minutos así como una variedad de expectativas y anuncios macroeconómicos de México y de Estados Unidos para el periodo de enero de 2005 a noviembre de 2012. Los resultados sugieren que los movimientos en el tipo de cambio no están vinculados a los fundamentales macroeconómicos mexicanos en el corto plazo mientras que sí existe una estrecha relación con los fundamentales estadounidenses. En concreto, las sorpresas en la mayoría de los anuncios de Estados Unidos tienen un efecto inmediato y significativo en la volatilidad de los rendimientos del tipo de cambio. Dicho efecto tarda, en promedio, 15 minutos en disiparse. Adicionalmente, se identifican aquellos anuncios macroeconómicos que tienen el mayor impacto en la volatilidad del tipo de cambio, en específico, las sorpresas en el cambio en la nómina no agrícola y en la tasa de desempleo tienen el mayor efecto.