Una teoría Walrasiana de dinero y trueque

Estudiamos una economía de trueque en la que cada bien se produce en dos calidades y ningún comerciante puede distinguir entre las calidades de aquellos bienes que no consume ni produce Mostramos que en equilibrio competitivo existe un bien (único) —aquel para el que la discrepancia entre calidades es la más pequeña— que sirve como el medio de cambio: este bien media todo intercambio. El equilibrio es ineficiente porque la producción del medio sería menor si no fuese por su rol de mediación. La introducción de dinero fiduciario incrementa el bienestar a través de eliminar esta distorsión. Sin embargo, una alta inflación lleva a los comerciantes de vuelta a utilizar el bien como medio de cambio.